稳增长将是2022年内主要方向，近期重大项目集中开工，2022年一季度工程机械下游需求预期向好，工程机械板块基本面较之前迎来改善

　　为了应对我国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，12月的中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”，强调要“适度超前开展基础设施投资”，并明确表示稳增长工作要落实到各部门、各地方政府。也就是说，2022年的主要方向就是稳增长。

　　近期财政部已向各地提前下达2022年新增专项债务限额约1.46万亿元，加上2021年年底前发行的地方政府债券，整体规模预计超2万亿元，为2022年一季度经济提供有力资金保障。

　　基建稳增长预期下，工程机械板块需求也预计向好，2022年一季度工程机械板块基本面较之前有所改善。

　　1）近期各地重大项目集中开工，2022年一季度工程机械下游需求预期向好。2021年12月以来，广东、浙江、福建、安徽等地重大项目密集开工，总投资金额合计2.28万亿元。近期多地正积极筹划2022年重大项目，确保一季度经济实现开门红。

　　2）2022年工程机械基本面预计较2021年迎来改善，2021年行业至暗时刻或过去。2021年一季度以来工程机械板块基本面持续低迷，以挖掘机销量为例，2021年二季度-四季度挖掘机销量分别为9.7、5.6、3.9（预计值万台，同比分别为-5%、-16%、-32%（预计值）。在基本面低迷背景下，工程机械板块市场表现也较差，以三一重工为例，2021年二季度-四季度，公司股价表现为-13%、-13%、-10%。

　　3）2022年一季度工程机械板块基本面环比迎来改善，同比转正将会发生在二、三季度。以挖掘机销量为例，2021年二季度-四季度挖掘机销量环比分别为-24%、-43%、-28%（预计值）2021年四季度挖掘机销量降幅有所收窄，2022年一季度挖掘机销量环比预计将由负转正。低基数效应下，挖掘机销量同比转正预计发生在二、三季度。